Journal of Fixed Income Robert C. Merton MIT Sloan School of Management og JFI Advisory Board Født av en nesten perfekt balanse mellom finansvitenskap og finanspraksis, har JFI tjent som en toppkvalitet bro mellom de to i stadig mer komplekse og ekspanderende domenenavnet for verdsettelse og risikomåling. Journal of Portfolio Management John C. Bogle Bogle Financial Markets Research Center I det aller første utgaven av The Journal of Portfolio Management som jeg fortsetter å lese - og å lære fra - til denne dagen, spilte artikkelen - Utfordring til dommen - en stor rolle i min beslutning, for å starte verdens første indeksfond. Journal of Portfolio Management Marcos Lpez de Prado Guggenheim Partners Jeg ser Journal of Portfolio Management som den viktigste synaptiske forbindelsen mellom bransjen og ledende akademikere. Kanskje ingen annen journal har hatt en sammenlignbar innflytelse på begge sider av splittelsen de siste fire tiårene. Journal of Derivatives Robert Engle Stern School of Business og JOD Advisory Board Journal of Derivatives er et høyt respektert utsalgssted for publisering av emner som er relevante for derivatprising og risikostyring. Forfatterne er overveiende akademikere og artiklene er peer reviewed. Jeg finner det et viktig utløp for min forskning. Journal of Investing Laurence Siegel CFA Institute Research Foundation Journal of Investing inneholder ofte verdige emner som overses av sine konkurrenter. Hvert problem har minst en perle - og ofte flere - at investorer skal beholde i sine faste samlinger. Institutional Investor Tidsskrift Mark Anson Bass Family Office Jeg har funnet II Journal - spesielt Journal of Portfolio Management, The Journal of Private Equity, Journal of Alternative Investments - for å gi forskning av høy kvalitet for både akademikeren og utøveren. Journal of Retirement Moshe A. Milevsky, Ph. D. Professor, York University Executive Director, IFID Center Journal of Retirement er en viktig ressurs for både lærde og praktikere. Artikklene er tidsriktige, interessante, grundige forskere og godt skrevet av ledere innen pensjonsplanlegging. Journal of Retirement Professor Elroy Dimson London Business School Cambridge Dommer Business School Journal of Retirement bygger broer mellom økonomisk forskning og finansiell rådgivning - det er en tiltrukket publikasjon. Farene ved diversifisering: Administrering av flere lederporteføljer Gerald Garvey, Ronald N. Kahn og Raffaele Savi Investors har lenge bygget porteføljer diversifisert over ledere og har lenge brukt meanx2013varianceanalyse til å tildele til ledere. Denne klassiske tilnærmingen har minst tre utfordringer. Først og viktigst konsentrerer den risikoen i generiske ideer som er korrelert over ledere. Dette kan føre til uventet hale risiko. For det andre gir det en fristelse til å overleve den resulterende porteføljen, som ofte ser ut til å ha svært lav risiko, men et høyt informasjonsforhold. For det tredje kombinerer det vanligvis underliggende midler som forvaltes for frittstående ytelser fremfor utførelse av porteføljen, som ofte fører til overdiversifisering. Forfatterne analyserer disse tre utfordringene og foreslår løsninger. Dessverre er løsningene ikke lett å oppnå. Mer raquo Utvidelse av risikoparitetsmetoden til høyere øyeblikk: Er det noen verdiskapende Eduard Baitinger, Andrx00E9 Dragosch og Anastasia Topalova Den populære risikoparitetsmetoden er basert på volatilitet som eneste risikomåling og mangler derfor hensynet til halarisiko. Dette faktum gjør risikoparitetsporteføljer sårbare for halehendelser. I denne artikkelen adresserer forfatterne dette problemet ved å vise hvordan høyrisiko-moment vilkårene kan konsekvent innlemmes i risikoparitetsoptimalisering. I tillegg presenterer de en ny optimalisering tilnærming hvor optimal momentvekting (preferanser) i risikoparitetsoptimaliseringen blir beregnet fra dataene. I en bred, empirisk undersøkelsesundersøkelse og simuleringsanalyse finner forfatterne overlegen ytelse av risikoparitetsporteføljer med høyere øyeblikk når de underliggende dataene viser betydelige høyere øyeblikk og sammøter. Ifølge forfatterne gjør dette risikogalleritetsporteføljer med høyere øyeblikk ideelle kandidater til worst case-regimer. Mer raquo Denne artikkelen analyserer om det er ønskelig og mulig for en investor som har forpliktelser til å holde en aksjeportefølje med bedre ansvarssikringsegenskaper enn en bred cap-weighted indeks. Fra et teoretisk synspunkt viser forfatterne at ansvarsdrevne investorer generelt vil ha nytte av å redusere sporingsfeilen i deres ytelsesporteføljer med hensyn til gjeld, med mindre dette kommer til et overordentlig stort tap av ytelse. Forfatterne dokumenterer deretter empirisk heterogeniteten av rentesikringsegenskaper i hele Sx0026P 500 universets bestanddeler, og de viser at betydelige velferdsgevinster kan oppnås ved å velge lav volatilitet og aksjer med høy utbytte. Disse fordelene forbedres ytterligere dersom en minimumsavviksvektingsordning brukes på utvalgte aksjer. Mer raquo Antti Paatela, Elias Noschis, og Ari-Pekka Hameri Kunnskap om en supply chain fra forsyninger gir en fordel for investorer. I denne artikkelen foreslår forfatterne en ny handelsstrategi hvor en aksjeselskap kun er kjøpt dersom selskapets kvartalsvise salg i kvartalet vokser positivt. Denne metoden gir tilbakebetalt årlig avkastning på over 8,7x0025 til markedsavkastningen, etter ekte verdens transaksjonskostnader for en børsportefølje bygget på forsyningskjeden. Denne porteføljen er praktisk talt ukorrelert med markedet, og den unormale avkastningen er robust for risikojustering. Metoden gjelder i hvert fall til US-børsnoterte små - og mellomstore produksjonsvirksomhetsselskaper med sterk avhengighet av hovedkundeselskapet. Ifølge forfatterne kunne en gjennomgang av tidligere publikasjoner ikke identifisere forskning som brukte en lignende metode, og dermed bekreftet nyheten av denne grunnleggende faktabaserte tilnærmingen. Mer raquo Antti Ilmanen, David G. Kabiller, Laurence B. Siegel og Rodney N. Sullivan Pensjonsordninger med ytelsesbasert pensjon er i prinsippet de beste kjøretøyene for å levere pensjonsinntekter, men strukturen som erstatter dem for innskuddsbasert innskudd (DC) planx2014has, til dette punktet, ga ujevne og ofte utilstrekkelige resultater. Forfatterne mener at DC-sponsorer kan gjøre mye bedre i fremtiden ved å vedta de beste funksjonene i DB-planene, samtidig som mange viktige fordeler ved DC-planene opprettholdes. De viser hvordan utfall for investorer som bruker DC-planer, kan forbedres betydelig. Mer raquo Siste pensjonsartikler Pensjonsinntektsprogrammer: Det neste trinnet i overgangen fra DB til DC pensjonsplaner Wade D. Pfau, Joseph A. Tomlinson og Steve Vernon Med nedgangen i tradisjonelle ytelsesbaserte pensjoner må eldre arbeidere og pensjonister bestemme seg hvordan å distribuere sine besparelser for å generere inntekter som vil vare resten av livet deres. Denne artikkelen diskuterer hvordan plansponsorer kan bruke en analytisk tilnærming til å designe, implementere og kommunisere en pensjonsinntektsmeny i sine pensjonsplaner som utfyller den kjente investeringsmenyen. Med en slik meny kan pensjonistiske arbeidstakere x201Ccheck boxx201D for å velge metoder for å konvertere kontosaldoer til pensjonsinntektsstrømmer. Mer raquo Gordon L. Clark og Roger Urwin Av konvensjonen ligger ansvaret for å utforme pensjonsfondets investeringsstrategi i styrene og deres investeringsutvalg, og outsourcer hoveddelen av implementeringen av utvalgte investeringsstrategier til ulike kapitalforvaltere. I de senere år har enkelte pensjonskasser begynt å outsource både investeringsstrategi og implementering, og dermed lokalisere myndighet og ansvar med eksterne leverandører. I denne artikkelen fokuserer vi på OCIO-modellen (Executive Outsourcing Officer), som understreker de krefter som driver vedtaket av denne typen arrangement, dens egenskaper og hva som definerer suksess. Denne forvaltningsmodellen har det til fordel for å erstatte flere tilbydere med en kontrakt på avgift for ytelse. For at denne modellen skal være effektiv, er det vist at den må styres godt. Dette krever klarhet i mandat og delegasjon, som det har blitt bemerket i tidligere forskning om styring av pensjonsfond. I tillegg må ethvert styringsregime adressere principalx2013agent problemet dersom OCIO-modellen er å realisere clientx2019 ambisjoner. Dette kan kreve kompetanse på høyt nivå, investeringsrådgivning og prestasjonsvurderingsprosesser som er følsomme for usynlige krefter som påvirker suksess. Mer raquo Michael Crook og Ronald Sutedja Langtidspleie utgjør en kjent ukjent i pensjonsplanlegging. Et stort flertall av husholdninger vil trenge en form for langtidspleie når de blir eldre, og kostnadene for visse typer langtidspleie, som sykehjem, kan overstige USD 100 000 per år. Imidlertid vil de fleste familier ikke pådra seg utgifter til denne bestillingen. Hvem er i fare Vi bruker et simuleringsbasert rammeverk for å analysere hvor ofte langsiktige omsorgskostnader sannsynligvis vil ødelegge i en ellers forsiktig finansiert plan. Rammeverket vårt gjør det også mulig å estimere bruk av langtidspleie etter type tjeneste og beregne en fordeling av totale pleiekostnader for en bestemt husholdning. Vi finner at rundt 85x0025 av eldre par vil benytte langsiktig omsorg. Langsiktige omsorgskostnader påvirker bærekraftig økonomisk plan i takt med at verdier øker fra x00241 millioner til x002410 millioner. Ved en porteføljeverdi på x00241 millioner, legger langtidspleieutgifter til simuleringsresultatene i ruin (definert som å tømme porteføljen helt før begge parets død) ca. 30x0025 av tiden. Med visse forbehold omtalt i artikkelen, anslår vi at feilfrekvensene øker med 9 prosentpoeng for x00245 millioner husholdninger, og øker med ca 5 prosentpoeng for x002410 millioner husholdninger. Vi finner også at kvinnelige same-sex husholdninger er spesielt utsatt på grunn av større levetid og høyere forekomst av langvarig pleiebruk. I sammendraget kan økonomiske planer som ikke inneholder langsiktig omsorgskostnader, betydelig overskatte planens langsiktige bærekraft. Mer raquo Yelei Gu, David Kausch, Kristen Moore og Virginia Young Defined Benefit (DB) planer kan gi garantert inntekt for livet, men det er ikke noe potensial for verdiskaping. Dessuten tilbyr de fleste DB-planer lite eller ingen dødsfordeler. Men innskuddsbaserte planer gir potensialet for verdiskaping. Deltakerne kan pensjonere seg ganske komfortabelt og forlate en generøs arv for sine arvinger. Men siden deltakeren bærer all investerings - og levetidsrisiko i en DC-plan, møter hun også muligheten for å overleve sin akkumulerte formue. I denne artikkelen undersøker vi hybrider (kombinasjoner) av DB - og DC-planer. Vi simulerer investeringsavkastning og tidspunkt for dødsfall, og vi måler hybrid plansx2019 ytelse i forhold til inntekts - og bequest-mål. Gjennom denne analysen kvantifiserer vi avvikene mellom inntektssikkerheten til en DB-plan og potensialet for verdiskapning i en DC-plan, og tar opp spørsmålet. X201Hvordan mye inntektssikkerhet vil jeg miste ved å fokusere mer på rikdom akkumuleringx201D og omvendt. I tillegg foreslår vi tildelinger mellom DB og DC som utfører spesielt godt i forhold til oppgitte beregninger. Mer raquo Betydningen av å avgjøre hvor ofte en pensjonsstrategi falt i fortiden, og hvor sannsynlig det er å mislykkes i fremtiden, kan nesten ikke overdrevet. Av denne grunn har sviktfrekvensen blitt et viktig verktøy når man vurderer disse strategiene. Imidlertid er denne variabelen stille om hvor lenge inn i pensjonsperioden en strategi mislyktes to strategier som vedvarende uttak i 10 og 25 år med en 30-års pensjonsperiode har begge mislyktes, men en pensjonist ville være langt fra likegyldig mellom dem. De to variablene som foreslås her, som søker å forfine og utfylle, ikke å erstatte, har feilfrekvensen som mål å korrigere denne mangelen. Mer raquo Nylig Strukturert Finans ArtiklerDen Fastsettingskortet Robert C. Merton MIT Sloan School of Management og JFI Advisory Board Født av en nesten perfekt balanse mellom finansvitenskap og finanspraksis har JFI tjent som toppkvalitet mellom de to i det stadig mer komplekse og ekspanderende domenet med fastsettelsesvurdering og risikomåling. Journal of Portfolio Management John C. Bogle Bogle Financial Markets Research Center I det aller første utgaven av The Journal of Portfolio Management som jeg fortsetter å lese - og å lære fra - til denne dagen, spilte artikkelen - Utfordring til dommen - en stor rolle i min beslutning, for å starte verdens første indeksfond. Journal of Portfolio Management Marcos Lpez de Prado Guggenheim Partners Jeg ser Journal of Portfolio Management som den viktigste synaptiske forbindelsen mellom bransjen og ledende akademikere. Kanskje ingen annen journal har hatt en sammenlignbar innflytelse på begge sider av splittelsen de siste fire tiårene. Journal of Derivatives Robert Engle Stern School of Business og JOD Advisory Board Journal of Derivatives er et høyt respektert utsalgssted for publisering av emner som er relevante for derivatprising og risikostyring. Forfatterne er overveiende akademikere og artiklene er peer reviewed. Jeg finner det et viktig utløp for min forskning. Journal of Investing Laurence Siegel CFA Institute Research Foundation Journal of Investing inneholder ofte verdige emner som overses av sine konkurrenter. Hvert problem har minst en perle - og ofte flere - at investorer skal beholde i sine faste samlinger. Institutional Investor Tidsskrift Mark Anson Bass Family Office Jeg har funnet II Journal - spesielt Journal of Portfolio Management, The Journal of Private Equity, Journal of Alternative Investments - for å gi forskning av høy kvalitet for både akademikeren og utøveren. Journal of Retirement Moshe A. Milevsky, Ph. D. Professor, York University Executive Director, IFID Center Journal of Retirement er en viktig ressurs for både lærde og praktikere. Artikklene er tidsriktige, interessante, grundige forskere og godt skrevet av ledere innen pensjonsplanlegging. Journal of Retirement Professor Elroy Dimson London Business School Cambridge Dommer Business School Journal of Retirement bygger broer mellom økonomisk forskning og finansiell rådgivning - det er en tiltrukket publikasjon. Farene ved diversifisering: Administrering av flere lederporteføljer Gerald Garvey, Ronald N. Kahn og Raffaele Savi Investors har lenge bygget porteføljer diversifisert over ledere og har lenge brukt meanx2013varianceanalyse til å tildele til ledere. Denne klassiske tilnærmingen har minst tre utfordringer. Først og viktigst konsentrerer den risikoen i generiske ideer som er korrelert over ledere. Dette kan føre til uventet hale risiko. For det andre gir det en fristelse til å overleve den resulterende porteføljen, som ofte ser ut til å ha svært lav risiko, men et høyt informasjonsforhold. For det tredje kombinerer det vanligvis underliggende midler som forvaltes for frittstående ytelser fremfor utførelse av porteføljen, som ofte fører til overdiversifisering. Forfatterne analyserer disse tre utfordringene og foreslår løsninger. Dessverre er løsningene ikke lett å oppnå. Mer raquo Utvidelse av risikoparitetsmetoden til høyere øyeblikk: Er det noen verdiskapende Eduard Baitinger, Andrx00E9 Dragosch og Anastasia Topalova Den populære risikoparitetsmetoden er basert på volatilitet som eneste risikomåling og mangler derfor hensynet til halarisiko. Dette faktum gjør risikoparitetsporteføljer sårbare for halehendelser. I denne artikkelen adresserer forfatterne dette problemet ved å vise hvordan høyrisiko-moment vilkårene kan konsekvent innlemmes i risikoparitetsoptimalisering. I tillegg presenterer de en ny optimalisering tilnærming hvor optimal momentvekting (preferanser) i risikoparitetsoptimaliseringen blir beregnet fra dataene. I en bred, empirisk undersøkelsesundersøkelse og simuleringsanalyse finner forfatterne overlegen ytelse av risikoparitetsporteføljer med høyere øyeblikk når de underliggende dataene viser betydelige høyere øyeblikk og sammøter. Ifølge forfatterne gjør dette risikogalleritetsporteføljer med høyere øyeblikk ideelle kandidater til worst case-regimer. Mer raquo Denne artikkelen analyserer om det er ønskelig og mulig for en investor som har forpliktelser til å holde en aksjeportefølje med bedre ansvarssikringsegenskaper enn en bred cap-weighted indeks. Fra et teoretisk synspunkt viser forfatterne at ansvarsdrevne investorer generelt vil ha nytte av å redusere sporingsfeilen i deres ytelsesporteføljer med hensyn til gjeld, med mindre dette kommer til et overordentlig stort tap av ytelse. Forfatterne dokumenterer deretter empirisk heterogeniteten av rentesikringsegenskaper i hele Sx0026P 500 universets bestanddeler, og de viser at betydelige velferdsgevinster kan oppnås ved å velge lav volatilitet og aksjer med høy utbytte. Disse fordelene forbedres ytterligere dersom en minimumsavviksvektingsordning brukes på utvalgte aksjer. Mer raquo Antti Paatela, Elias Noschis, og Ari-Pekka Hameri Kunnskap om en supply chain fra forsyninger gir en fordel for investorer. I denne artikkelen foreslår forfatterne en ny handelsstrategi hvor en aksjeselskap kun er kjøpt dersom selskapets kvartalsvise salg i kvartalet vokser positivt. Denne metoden gir tilbakebetalt årlig avkastning på over 8,7x0025 til markedsavkastningen, etter ekte verdens transaksjonskostnader for en børsportefølje bygget på forsyningskjeden. Denne porteføljen er praktisk talt ukorrelert med markedet, og den unormale avkastningen er robust for risikojustering. Metoden gjelder i hvert fall til US-børsnoterte små - og mellomstore produksjonsvirksomhetsselskaper med sterk avhengighet av hovedkundeselskapet. Ifølge forfatterne kunne en gjennomgang av tidligere publikasjoner ikke identifisere forskning som brukte en lignende metode, og dermed bekreftet nyheten av denne grunnleggende faktabaserte tilnærmingen. Mer raquo Antti Ilmanen, David G. Kabiller, Laurence B. Siegel og Rodney N. Sullivan Pensjonsordninger med ytelsesbasert pensjon er i prinsippet de beste kjøretøyene for å levere pensjonsinntekter, men strukturen som erstatter dem for innskuddsbasert innskudd (DC) planx2014has, til dette punktet, ga ujevne og ofte utilstrekkelige resultater. Forfatterne mener at DC-sponsorer kan gjøre mye bedre i fremtiden ved å vedta de beste funksjonene i DB-planene, samtidig som mange viktige fordeler ved DC-planene opprettholdes. De viser hvordan utfall for investorer som bruker DC-planer, kan forbedres betydelig. Mer raquo Siste pensjonsartikler Pensjonsinntektsprogrammer: Det neste trinnet i overgangen fra DB til DC pensjonsplaner Wade D. Pfau, Joseph A. Tomlinson og Steve Vernon Med nedgangen i tradisjonelle ytelsesbaserte pensjoner må eldre arbeidere og pensjonister bestemme seg hvordan å distribuere sine besparelser for å generere inntekter som vil vare resten av livet deres. Denne artikkelen diskuterer hvordan plansponsorer kan bruke en analytisk tilnærming til å designe, implementere og kommunisere en pensjonsinntektsmeny i sine pensjonsplaner som utfyller den kjente investeringsmenyen. Med en slik meny kan pensjonistiske arbeidstakere x201Ccheck boxx201D for å velge metoder for å konvertere kontosaldoer til pensjonsinntektsstrømmer. Mer raquo Gordon L. Clark og Roger Urwin Av konvensjonen ligger ansvaret for å utforme pensjonsfondets investeringsstrategi i styrene og deres investeringsutvalg, og outsourcer hoveddelen av implementeringen av utvalgte investeringsstrategier til ulike kapitalforvaltere. I de senere år har enkelte pensjonskasser begynt å outsource både investeringsstrategi og implementering, og dermed lokalisere myndighet og ansvar med eksterne leverandører. I denne artikkelen fokuserer vi på OCIO-modellen (Executive Outsourcing Officer), som understreker de krefter som driver vedtaket av denne typen arrangement, dens egenskaper og hva som definerer suksess. Denne forvaltningsmodellen har det til fordel for å erstatte flere tilbydere med en kontrakt på avgift for ytelse. For at denne modellen skal være effektiv, er det vist at den må styres godt. Dette krever klarhet i mandat og delegasjon, som det har blitt bemerket i tidligere forskning om styring av pensjonsfond. I tillegg må ethvert styringsregime adressere principalx2013agent problemet dersom OCIO-modellen er å realisere clientx2019 ambisjoner. Dette kan kreve kompetanse på høyt nivå, investeringsrådgivning og prestasjonsvurderingsprosesser som er følsomme for usynlige krefter som påvirker suksess. Mer raquo Michael Crook og Ronald Sutedja Langtidspleie utgjør en kjent ukjent i pensjonsplanlegging. Et stort flertall av husholdninger vil trenge en form for langtidspleie når de blir eldre, og kostnadene for visse typer langtidspleie, som sykehjem, kan overstige USD 100 000 per år. Imidlertid vil de fleste familier ikke pådra seg utgifter til denne bestillingen. Hvem er i fare Vi bruker et simuleringsbasert rammeverk for å analysere hvor ofte langsiktige omsorgskostnader sannsynligvis vil ødelegge i en ellers forsiktig finansiert plan. Rammeverket vårt gjør det også mulig å estimere bruk av langtidspleie etter type tjeneste og beregne en fordeling av totale pleiekostnader for en bestemt husholdning. Vi finner at rundt 85x0025 av eldre par vil benytte langsiktig omsorg. Langsiktige omsorgskostnader påvirker bærekraftig økonomisk plan i takt med at verdier øker fra x00241 millioner til x002410 millioner. Ved en porteføljeverdi på x00241 millioner, legger langtidspleieutgifter til simuleringsresultatene i ruin (definert som å tømme porteføljen helt før begge parets død) ca. 30x0025 av tiden. Med visse forbehold omtalt i artikkelen, anslår vi at feilfrekvensene øker med 9 prosentpoeng for x00245 millioner husholdninger, og øker med ca 5 prosentpoeng for x002410 millioner husholdninger. Vi finner også at kvinnelige same-sex husholdninger er spesielt utsatt på grunn av større levetid og høyere forekomst av langvarig pleiebruk. I sammendraget kan økonomiske planer som ikke inneholder langsiktig omsorgskostnader, betydelig overskatte planens langsiktige bærekraft. Mer raquo Yelei Gu, David Kausch, Kristen Moore og Virginia Young Defined Benefit (DB) planer kan gi garantert inntekt for livet, men det er ikke noe potensial for verdiskaping. Dessuten tilbyr de fleste DB-planer lite eller ingen dødsfordeler. Men innskuddsbaserte planer gir potensialet for verdiskaping. Deltakerne kan pensjonere seg ganske komfortabelt og forlate en generøs arv for sine arvinger. Men siden deltakeren bærer all investerings - og levetidsrisiko i en DC-plan, møter hun også muligheten for å overleve sin akkumulerte formue. I denne artikkelen undersøker vi hybrider (kombinasjoner) av DB - og DC-planer. Vi simulerer investeringsavkastning og tidspunkt for dødsfall, og vi måler hybrid plansx2019 ytelse i forhold til inntekts - og bequest-mål. Gjennom denne analysen kvantifiserer vi avvikene mellom inntektssikkerheten til en DB-plan og potensialet for verdiskapning i en DC-plan, og tar opp spørsmålet. X201Hvordan mye inntektssikkerhet vil jeg miste ved å fokusere mer på rikdom akkumuleringx201D og omvendt. I tillegg foreslår vi tildelinger mellom DB og DC som utfører spesielt godt i forhold til oppgitte beregninger. Mer raquo Betydningen av å avgjøre hvor ofte en pensjonsstrategi falt i fortiden, og hvor sannsynlig det er å mislykkes i fremtiden, kan nesten ikke overdrevet. Av denne grunn har sviktfrekvensen blitt et viktig verktøy når man vurderer disse strategiene. Imidlertid er denne variabelen stille om hvor lenge inn i pensjonsperioden en strategi mislyktes to strategier som vedvarende uttak i 10 og 25 år med en 30-års pensjonsperiode har begge mislyktes, men en pensjonist ville være langt fra likegyldig mellom dem. De to variablene som foreslås her, som søker å forfine og utfylle, ikke å erstatte, har feilfrekvensen som mål å korrigere denne mangelen. Mer raquo Nylig Strukturert Finans Artikler
No comments:
Post a Comment